Am fost profesionist financiar timp de 30 de ani: lecții

Trei decenii în lumea finanțelor?

Sentimentul că stăm pe marginea unei stânci nu se schimbă, ci doar detaliile se schimbă. Am fost martor la anotimpurile de îngrijorare, trecerea de la „Japan Inc.” la euforia dot-com, frica existențială a Marii Recesiuni și confuzia pură a vârfului inflaționar post-pandemic. O auzi în cabina de lângă tine la micul dejun și o vezi în fiecare notificare de pe telefon. Am fost martor la aceste conversații timp de aproape 30 de ani.

Uneori, se simte ca și cum trăim în vremuri unice și periculoase, dar dacă petreci suficient de mult timp în industria financiară, vei recunoaște un model clar în evenimente — și calitatea care ajută investitorii să facă față furtunii.

Dacă petreci suficient timp stând în restaurante locale sau răspunzând la telefoanele unei firme de gestionare a averilor, începi să observi un ritm al anxietății umane. Titlurile se schimbă, numele politicienilor se rotesc, iar specificul boogeyman-ului economic al lunii evoluează, dar sentimentul de bază rămâne remarcabil de coerent.

În cariera mea, am revăzut mii de portofolii și am trecut prin sute de cicluri de piață. Acestea au fost reacții emoționale la o lume care a părut că a fost scoasă de sub control. Cea mai frecventă cauză a eșecurilor de investiție pe care am observat-o a fost un eșec al temperamentului, nu un eșec al inteligenței.

Există tipare în evenimentele financiare?

Acestea nu au fost erori de matematică sau lipsa datelor analitice. Și totuși, privind înapoi de-a lungul acelor decenii, apare un model clar.

Mai ales atunci când zgomotul devine la fel de tare ca este astăzi, merită să facem un pas înapoi pentru a privi la ceea ce durează. Cei care au atins obiectivele financiare pe termen lung nu au fost cei care au găsit un truc pentru a învinge sistemul. Ei au fost cei care s-au ancorat la câteva realități fundamentale care nu fac știrile de seară pentru că nu sunt strălucitoare sau înfricoșătoare.

Frica, lăcomia și panica sunt cele mai costisitoare emoții pe care le poate avea un investitor. Am fost în zilele timpurii, terifiante ale blocării COVID-19. Aceste emoții acționează ca o „busolă inversă,” aproape întotdeauna arătându-ți spre ieșire exact atunci când ar trebui să rămâi calm sau împingându-te spre o investiție „fierbinte,” exact când aceasta se apropie de un vârf.

Cum să ne gestionăm emoțiile și disciplina?

Un client care a fost constant și rațional timp de peste un deceniu m-a sunat cu un tremur în voce. „Lumea se închide literalmente. Nu s-a înșelat. Dennis, am trecut printr-o mulțime de scăderi. Dar asta se simte diferit. Străzile erau goale, iar piețele erau în cădere liberă.”

În cele din urmă, el a ales să rămână aliniat cu strategia noastră. Am petrecut aproape o oră la telefon, nu vorbind despre raportul P/E sau indicatori tehnici, ci discutând despre istorie și obiectivele sale specifice de viață. Am vorbit despre motivul pentru care i-am construit planul așa cum am făcut-o și despre cum a fost conceput pentru a naviga în perioade de incertitudine.

Disciplina este partea cea mai lipsită de farmec a investiției. Este piatra de temelie a bogăției. E plictisitor, iar în căldura unei crize, se simte pasiv. Dar, în realitate, menținerea disciplinei în fața unei piețe în scădere este unul dintre cele mai active și dificile lucruri pe care o ființă umană le poate face.

Investițiile și planificarea pe termen lung!

Presa financiară s-a transformat într-un joc video cu mize mari. Dar această perspectivă pierde întregul punct al ceea ce facem. Vorbim despre piață ca și cum ar fi o fiară simțitoare, capricioasă sau o serie de numere aleatoare pe un ecran. Investițiile sunt legate de proprietate.

Pariezi pe ingeniozitatea colectivă a oamenilor care se trezesc în fiecare dimineață încercând să rezolve probleme și să creeze valoare. Când cumperi o parte dintr-o companie, nu cumperi doar un simbol al ticăieților — cumperi o miză într-o afacere adevărată.

Istoria are o prejudecată foarte clară față de proprietarii de pacienți. Chiar și după 2008, când povestea populară a fost că sistemul financiar global a fost permanent distrus, deceniul următor s-a dovedit a fi una dintre cele mai productive perioade pentru investitorii pe termen lung din istorie. De aceea diversificăm — astfel încât defecțiunea unui motor să nu doboare întregul avion.

În fiecare ianuarie, Wall Street eliberează o avalanșă de previziuni. Dar povestea mai largă rămâne aceeași: Întreprinderile productive sunt cele mai fiabile motoare ale bogăției create vreodată. Dacă te consideri un proprietar pe termen lung mai degrabă decât un jucător pe termen scurt, fluctuațiile zilnice ale pieței bursiere devin mult mai ușor de ignorat.