UniCredit aproape de preluarea Commerzbank: bătălia financiară europeană ajunge la final

UniCredit deține 48% din Commerzbank

Lupta pentru controlul Commerzbank, una dintre cele mai mari bănci germane, pare să se apropie de deznodământ. UniCredit, gigantul bancar italian, a anunțat că deține deja 48% din acțiunile instituției, un pas crucial într-o confruntare financiară ce durează aproape doi ani și care a zguduit piața bancară europeană. Valoarea totală a tranzacției este estimată la aproximativ 45 de miliarde de euro, conform Reuters, citat de news.ro.

Oferta ostilă și reacția Commerzbank

Sub conducerea directorului general Andrea Orcel, UniCredit și-a consolidat treptat poziția în Commerzbank începând cu septembrie 2024. Acumularea de acțiuni a transformat inițial oferta într-una ostilă, generând tensiuni între a doua cea mai mare bancă din Italia și a doua cea mai mare bancă din Germania. Conducerea Commerzbank a reacționat vehement, susținând că mai puțin de 2% dintre investitorii de retail și instituționali au acceptat propunerea UniCredit. Majoritatea acțiunilor oferite ar proveni de la bănci și entități cu legături strânse cu UniCredit, sugerând o „atractivitate redusă” a prețului propus, care este sub 40 de euro pe acțiune.

Apel la dialog și scenarii viitoare

Premierul landului Hessa, Boris Rhein, a lansat un apel la negocieri directe între cele două instituții financiare, subliniind necesitatea unui „dialog constructiv la cel mai înalt nivel de conducere”. Andrea Orcel analizează mai multe opțiuni: transformarea unor contracte swap pentru a atinge o participație de 59%, achiziționarea de acțiuni suplimentare de pe piață după obținerea aprobărilor de reglementare sau reluarea discuțiilor directe cu managementul Commerzbank. Deși ambele părți și-au declarat disponibilitatea de a negocia, un acord concret rămâne încă evaziv.

Obstacole pentru control total

Pentru a impune o fuziune completă, UniCredit ar trebui să ajungă la o participație de cel puțin 75%. Acest obiectiv este complicat de faptul că statul german deține aproximativ 12% din Commerzbank, ceea ce înseamnă că UniCredit ar trebui să facă față nu doar opoziției guvernului de la Berlin, ci și a altor acționari minoritari. Conducerea Commerzbank insistă că acționarii merită o primă mai mare pentru a accepta oferta. Unii investitori ar fi dispuși să-și vândă acțiunile dacă UniCredit ar majora prețul la 45‑47 de euro pe acțiune.

Implicații de reglementare și control

Andrea Orcel anticipează că Banca Centrală Europeană va concluziona în curând că UniCredit exercită deja un control de facto asupra Commerzbank. Totuși, obținerea acestui statut înainte de depășirea pragului de 50% ar impune cerințe suplimentare de capital pentru banca italiană. Depășirea pragului de 50% este crucială, deoarece ar permite UniCredit să numească jumătate dintre membrii Consiliului de Supraveghere al Commerzbank, consolidându-și astfel influența. Analiștii de la Citi estimează că este din ce în ce mai probabil ca UniCredit să fie nevoită să consolideze contabil Commerzbank după finalizarea tranzacției.